Ovaj deo će biti sažetiji od prethodnog, jer se direktno nadovezuje na podatke i analizu iz poglavlja 4.1. Može se desiti da analizirate finansijske izveštaje jedne kompanije da ona ima sve pozitivne atribute iz poglavlja 4.1. Ovo je odlična polazna tačka za razmatranje investicije u određenu kompaniju, oni nam ne daju punu sliku o ceni akcija. Finansijski podaci u prethodnom delu se na neki način ukrštaju i dolazi se do odnosa (eng. ratio) na osnovu kojih možemo steći utisak o ceni akcije. Želim da napomenem da su ovo indikatori, a ne egzaktna nauka koja u cent može proceniti vrednost akcija kompanija. Pa da krenemo.
4.2.1 Odnos cene i zarade - dobija se tako što se cena jedne akcije kompanije podeli sa tekućom zaradom po akciji. Primer: Cena jedne akcije kompanije 100 USD na berzi, a zarada po akciji je 5 USD. Time dobijamo odnos cene i zarade 20, pošto smo 100 USD podelili sa 5 USD. Obično što je broj niži, to je cene akcije potencijalno jeftinija. Ako je broj viši,akcija je potencijalno skuplja. Međutim odnos cene i zarade dobija smisao tek kada upoređujemo kompanije sa tržištem i kompanijama iz iste industrije i poželjno iz istog regiona/zemlje. Napr. ima smisla uporediti Phillip Morris i British American Tobacco, Chevron i Exxon Mobil, Visa i Mastercard itd. Ona kompanija koja ima niži odnos cene i zarade je potencijalno povoljniji za ulaganje, ali tu nije kraj. Treba se pogledati kakav je odnos cene i zarade kompanije u odnosu na industrijski sektor. Visok odnosi cene i zarade obično znači da investitori očekuju brz rast te kompanije u budućnosti (npr. tehnološke kompanije), dok niži odnos može ukazivati na sporiji, ali stabilniji rast (npr. tradicionalne industrije) Ovo lako možete proveriti aktuelnim platformama koje sam već naveo. Zaključno, odnos cene i zarade nam daje dobar, ali ne i jedini uvid u vrednost akcije. Upravo zbog toga, važno je spomenuti i druge indikatore, kao što su odnos cene i prodaje i cene i uknjižene vrednosti.
4.2.2 Odnos cene i prodaje - može biti koristan indikator vrednosti akcija u relativno malim i novonastalim kompanijama kao i u kompanijama koje svoj kapital investiraju u rast prodaje. Pomoću ovog odnosa se može pratiti koliko investitori cene prodaju koju određena kompanije stvara. Inače je ovaj odnos manje koristan u proceni vrednosti velikih i razvijenih kompanija. Glavni razlog toga je da ovaj indikator uzima u obzir prodaju, ali ne i profitne marže i troškove proizvodnje.
4.2.3 Odnos cene i uknjižene vrednosti - može biti koristan pokazatelj u industrijama gde materijalna imovina igra ključnu ulogu u proceni vrednosti kompanije, kao što su banke i osiguravajuća društva. Ako je P/B odnos jednak 1, to znači da je cena akcije kompanije jednaka njenoj knjigovodstvenoj vrednosti po akciji. U tom slučaju se smatra da je kompanija adekvatno vrednovana. Ako je odnos manji od 1, cena akcije je niža od njene knjigovodstvene vrednosti, što investitorima može da sugeriše da je akcija potencijalno potcenjena. Sa druge strane, ako je odnos veći od 1 pokazuje da investitori plaćaju premiju za imovinu kompanije, često zbog očekivanja visokog budućeg rasta ili nematerijalne imovine koja nije u potpunosti prikazana u knjigama. Ovaj odnos nije od presudnog značaja u industrijama i kompanijama čiji je deo imovine vezan za nematerijalnu imovinu (brend, patenti i intelektualne svojine) kao npr. tehnološki i zdravstveni sektor.
4.2.4 Odnos cene i budućeg rasta zarade - nadovezuje se na P/E ratio iz 4.2.1. Formula se dobija tako što se odnos cene i zarade jedne kompanije podeli sa rastom zarade po akciji. Ovaj odnos je koristan kao indikator vrednosti akcije u odnosu na potencijal buduće zarade određene kompanije. Poželjno je da je odnos što bliže ili ispod 1. Takav odnos implicira povoljnu vrednost akcije, dok je suprotno slučaj ako je ratio veći od 1. Primer: Phillip Morris Int. PEG 1.86, Altria Group Inc. 2.79 (Stock Analysis 08.08.2025) - PM povoljnije.
4.2.5 Odnos cene i toka slobodnog kapitala - u poglavlju 4.1 smo se dotakli slobodnog toka kapitala i njegove važnosti. Obraćam pažnju na odnos cene i toka slobodnog kapitala. On se izračunava tako što se tržišna vrednost kompanije podeli sa slobodnim tokom kapitala kompanije. Poželjno je da je odnos što niži, jer je to indikator povoljne cene akcije. Primer Coca Cola 56.47 vs Pepsico 29.45 (Stock Analysis kraj 2024) - Pepsico povoljnija.
Važne napomene: Svi odnosi nisu precizni, mogu varirati u zavisnosti od izveštaja, procene brokerskih kuća, analitičara, platformi. Proverite na više mesta. Pojmove ne morate izračunavati manuelno dostupni su na sajtovima. Nominalnu cenu ne mešati sa parametrima, nominalna cena zavisi od tržišne vrednosti i broja akcija u opticaju. Podaci beskorisni ako se ne upoređuju i postavljaju u pravi kontekst.